Mehr Markteinblicke, mehr Benachrichtigungen, mehr Möglichkeiten zum Anpassen von Vermögensbeobachtungslisten nur in der AppMöchten Sie diesen Preisalarm wirklich löschen?Wir freuen uns, Ihnen mitteilen zu können, dass gerade ein neues und verbessertes Investing.com gestartet wurde!Was gibt es Neues?Tata Steel (NS: TISC ) könnte bis zum 24. März auf etwa 128 und bis zum 25. März auf 167 skaliert werden.Tata Steel, früher bekannt als Tata Iron and Steel Company Limited (TISCO), gehört mit einer installierten Rohstahlkapazität von 34 MTA zu den führenden Stahlproduzenten weltweit.Es ist einer der geografisch am stärksten diversifizierten Stahlproduzenten der Welt mit Betrieben und kommerzieller Präsenz auf der ganzen Welt in fast 26 Ländern, mit Schlüsselbetrieben in Indien, den Niederlanden und Großbritannien. Sein größtes Werk (10 MTPA) befindet sich in Jamshedpur, Indien .Tata Steel ist das zweitgrößte Stahlunternehmen in Indien (gemessen an der Inlandsproduktion) mit einer Kapazität von rund 20 MTA nach PSU Steel Authority of India Ltd. (NS: SAIL).Tata Steel ist außerdem dabei, weitere 5 MTA Greenfield-Erweiterungen im Bundesstaat Odisha hinzuzufügen.Tata Steel ist zusammen mit SAIL und Jindal Steel and Power Ltd. (JSPL) die einzigen drei indischen Stahlunternehmen, die über eigene Eisenerzminen verfügen, was diesen Unternehmen Preisvorteile verschafft.Tata Steel ist eines der wenigen Stahlunternehmen, das vollständig integriert ist – vom Bergbau bis zur Herstellung und Vermarktung von Endprodukten.Insgesamt entfallen fast 57 % des Umsatzes von Tata Steel auf das Inland (Indien), 36 % auf Europa, 6 % auf Südostasien und 1 % auf den Rest der Welt.Die Herstellung von Stahlprodukten (HR-Coil, CR-Coil, beschichtete Bleche, Handelsstahl, Maschinendrähte und Bauprodukte) macht fast 94 % aus, während andere (Rohre, feuerfeste Materialien, Pigmente und Investitionstätigkeiten) etwa 6 % beitragen.Das indische Produktportfolio ist in vier Segmente unterteilt – Automotive und Special Products;Industrielle Produkte, Projekte und Exporte;Markenprodukte und Einzelhandel;und Dienstleistungen und Lösungen.Das Unternehmen liefert warmgewalzte, kaltgewalzte, verzinkte, Markenlösungsangebote und mehr.Tata Steel ist in der Stahlerzeugung tätig, einschließlich Rohmaterial- und Endbearbeitungsvorgängen.Zu den Produkten gehören warmgewalzte (HR), kaltgewalzte (CR), beschichtete Coils und Bleche, beschichtete Stahlcoils und -bleche, Präzisionsrohre, Reifenwulstdrähte, Federdrähte, Lager, verzinktes Eisen (GI), Drähte, landwirtschaftliche und Gartengeräte, Förderrohre.Zu den Segmenten gehören Landwirtschaft, Automobil, Stahl, Bau, Konsumgüter, Energie, Energie, Maschinenbau und Materialhandhabung.Das Unternehmen ist unter den Marken Tata Agrico/Landwirtschaft, Bau- und Handwerkzeuge, Tata Astrum, Tata Bearings, Tata Ferro Alloys and Minerals Division, Tata Steel Industrial Byproducts Management Division (IBMD), Tata Pipes, Tata Precision und anderen tätig.Tata Steel ist einer der größten Stahlproduzenten in Europa mit einer Rohstahlproduktionskapazität von über 12,4 MTA.Nach der Übernahme von Corus im Jahr 2007 etablierte das Unternehmen seine Präsenz auf dem europäischen Kontinent. Die Produktionsstätten in Europa umfassen primäre Stahlwerke in den Niederlanden und im Vereinigten Königreich sowie nachgelagerte Betriebe in den Niederlanden, im Vereinigten Königreich, in Deutschland, Frankreich, Belgien, Schweden, und Türkei.Die europäischen Betriebe produzieren eine breite Palette hochwertiger Bandstahlprodukte für anspruchsvolle Märkte wie Bau, Automobil, Verpackung und Maschinenbau.Die Aktivitäten von Tata Steel in Südostasien mit einer Kapazität von 2,2 MTA begannen 2004 mit der Übernahme von NatSteel, Singapur.Der Betrieb wird von NatSteel Holdings Pte Ltd., einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Tata Steel, betrieben.Die Flaggschiff-Anlage des Unternehmens in Singapur ist eine der größten nachgelagerten Fertigungsanlagen für Bewehrungsstäbe weltweit.Dieses Werk ist das einzige lokale Stahlwerk mit einem integrierten vor- und nachgelagerten Betrieb, in dem Stahl durch Recycling von Schrott hergestellt und gemäß den Anforderungen der Kunden verarbeitet wird.Im Jahr 2015 erwarb Tata Steel eine Mehrheitsbeteiligung an dem in Thailand ansässigen Stahlhersteller Millennium Steel, der seine Aktivitäten in Südostasien stärkte und der größte und vielfältigste Langstahlhersteller in Thailand ist, der recycelbaren Stahlschrott als Rohstoff verwendet.Die Produktpalette umfasst hochfeste Bewehrungsstäbe, gebrauchsfertige Schneid- und Biegeprodukte, leichte Struktur- und Spezialwalzdrähte zur Herstellung von Reifencord, Reifenwulst, Drahtseilen und Stabelektroden.Das Unternehmen verfügt über ein Vertriebsnetz in ganz Thailand und exportiert regelmäßig Stahl nach Laos, Kambodscha, Indonesien, Malaysia, Indien und Bangladesch.Höhepunkte des Zeugnisses Q3FY23: Tata Steel (Konzern-INR 100 Cr. = 1 Mrd.) · Insgesamt schreckliches Zeugnis· Betriebseinnahmen 570,84 Mrd. INR gegenüber 598,78 Mrd. sequenziell (-6,53 %) und 607,83 Mrd. jährlich (-6,09 %) · Betriebsausgaben 530,36 Mrd. INR gegenüber 538,17 Mrd. sequenziell (-1,45 %) und 448,89 Mrd. jährlich (+18,15 %) · EBITDA 40,48 Mrd. INR gegenüber 60,60 Mrd. sequenziell (-33,21 %) und 158,94 Mrd. jährlich (-74,53 %) · Gezahlte Nettozinsen 17,68 Mrd. INR gegenüber 15,19 Mrd. sequenziell (+16,38 %) und 15,32 Mrd. jährlich (+15,36 %) · Kernbetriebsgewinn (EBTDA=EBITDA-INTT) 22,80 Mrd. INR gegenüber 45,41 Mrd. sequenziell (-49,80 %) und 143,61 Mrd. (-84,12 %) · Aktienkapital 12,21 Mrd. INR gegenüber 12,21 Mrd. sequenziell (unverändert) und 12,21 Mrd. jährlich (fast unverändert) · Kernbetriebsgewinn je Aktie (EBTDA/Aktie) 1,87 INR gegenüber 3,72 sequenziell (-49,80 %) und 11,76 jährlich (-84,12 %) · EBITDA-Marge 7,09 % gegenüber 10,12 % sequenziell (-3,03 %) und 26,15 % jährlich (-19,06 %) · EBTDA-Marge 3,99 % vs. 7,58 % sequenziell (-3,59 %) und 23,63 % jährlich (-19,63 %) · Zinsen/EBITDA 43,68 % vs. 25,07 % sequenziell (+18,61 %) und 9,64 % jährlich (+34,03 %) ·Lieferungen 7,15 MT vs. 7,23 MT sequenziell (-1,11 %) und 7,01 MT jährlich (+2,00 %) · EBTDA/TON INR 3196,71 vs. 6367,36 sequenziell (-49,80 %) und 19617,08 jährlich (-83,70 %) Stahl (Standalone-INR 100 Cr.=1B)· Kernbetriebsgewinn pro Aktie (EBTDA/Aktie) 3,34 INR gegenüber 3,18 sequenziell (+5,16 %) und 9,43 jährlich (-64,54 %) · Lieferungen 4,59 MT gegenüber 4,76 MT sequenziell (-3,57 %) und 4,25 MT jährlich (+8,00 %) · EBTDA/TON INR 9080,98 gegenüber 8877,20 sequenziell (+2,30 %) und 26326,20 jährlich (-65,51 %) · EBTDA-Marge 13,41 % gegenüber 12,05 % sequenziell (+1,36 %) und 36,05 % (-22,64 %) Höhepunkte der Investorenpräsentation, Management Kommentare und Fragen und Antworten (Anruf von Analysten): Q3FY23 · Insgesamt schreckliche Leistungen aufgrund niedrigerer Stahlpreise (weltweit), niedrigerer Spreads/Realisierungen inmitten verschiedener makroökonomischer Gegenwinde, höherer Kreditkosten, lauer chinesischer Nachfrage (ZERO COVID Policy) und der Einführung von inländischer Exportzoll (15 % bis Mitte November) · Obwohl die RM-Kosten (Rohstoffe/Vorleistungen) ebenfalls zurückgingen, ging die Gesamtspanne stark zurück · Die indischen Preise stabilisieren sich jetzt auf niedrigerem Niveau, während auch die Nachfrage angesichts robuster Basiswerte voraussichtlich zurückkehren wird Nachfrage von Auto, Gehäuse und verschiedenemInfrastrukturbezogener Bausektor · TSI ist in der Lage, wertsteigerndes Wachstum in Indien zusammen mit einer organischen/anorganischen Expansionsstrategie fortzusetzen, um die wachsende Nachfrage aus verschiedenen regierungsbezogenen Infrastrukturprojekten zu bedienen · TSI strebt an, bis 2045 netto kohlenstofffrei zu sein · TSE arbeitet auch an einem Übergang zu grünem Stahl sowohl in den Niederlanden als auch im Vereinigten Königreich · Ziel ist es, den Eisenerzabbau von etwa 30 MTA auf 60-65 MTA und die Rohstahlproduktion von 21 MTA auf 40 MTA bis 2030 und darüber hinaus zu verdoppeln · Schrittweise Inbetriebnahme von 6 MTA Kalinganagar-Pelletfabriken haben begonnen · sieht eine robuste Stahlnachfrage, insbesondere Langprodukte in Indien im Einklang mit dem nominalen BIP-Wachstum und den enormen Infrastrukturanreizen und dem Bau-/Wohnungssektor · Ziel ist es, Langprodukte (wie Tata Tiscon) von bestehenden 5 MTA auf 13 MTA zu erhöhen 2030 · Die Gesamtstrategie bleibt eine ideale Mischung aus Flats und Longs und konzentriert sich auf innovative Lösungen und Betriebsmodelle, um in der Wertschöpfungskette aufzusteigen ·Arbeit an B/S-Optimierung durch Anstreben von 2x Nettoverschuldung/EBITDA;4-fache Zinsdeckung und 15 % ROIC · Globale Stahlspreads waren insbesondere in Europa gedämpft, teilweise aufgrund überhöhter Energiekosten · Globale Stahlpreise gaben bis Mitte November weiter nach, begannen sich aber seitdem aufgrund von Inflation und chinesischen Signalen zu erholen · In China , die Wiedereröffnung hat zu einem Anstieg der COVID-Fälle geführt, aber auch Erwartungen einer Erholung der Nachfrage geweckt und zu einer verbesserten Stimmung geführt. · Die Eisenerzpreise stiegen bis Ende Dezember von <100 $/t auf 120 $/t und liegen nahe bei 300 $/t.Erdgas-, Strom- und CO2-Kosten liegen unter 200 $/t · Die Wirtschaftstätigkeit in Indien blieb trotz gedämpfter globaler Signale robust · Offensichtlicher indischer Stahlverbrauch stieg auf QoQ-Basis um +8 % · Indiens Ausfuhrzoll auf Stahl wurde am 19. November aufgehoben · Infra / Bau und Investitionsgüter verbesserten sich weiter, während die Automobilindustrie einen leichten Rückgang verzeichnete · In Europa bleibt die Wirtschaftsaktivität gedämpft.Die Industrieproduktion ist aufgrund des anhaltenden Inflationsdrucks auf Basis des anhaltenden Inflationsdrucks um etwa 1,3 % auf QoQ-Basis zurückgegangen · Lieferungen von Fertigprodukten in Indien 4,74 MTA im Q3 GJ23 gegenüber 4,91 MTA sequenziell (-3,46 %) 4,42 MTA jährlich (+7,24 %) · Industrieprodukte und -projekte wuchsen um +15 % (J/J) einschließlich verschiedener Eisenbahn- und Infrastrukturprojekte · Steigende Nachfrage nach verschiedenen Markenprodukten in den Bereichen Maschinenbau, Haushaltsgeräte und weiße Gebrauchsgüter (PC, Waschmaschine, Kühlschrank und Klimaanlagen) · Der sequenzielle Umsatzrückgang ist hauptsächlich auf niedrigere Realisierungen in allen Regionen · Der sequenzielle Rückgang der Rohstoffkosten ist hauptsächlich auf niedrigere Verbrauchskosten für Vorspannkohle zurückzuführen · Sonstige Kosten stiegen aufgrund höherer Logistik-, Reparatur- und Verbrauchsmaterialkosten · EBITDA-Marge sank hauptsächlich aufgrund niedrigerer Marge in den europäischen Betrieben, was teilweise ausgeglichen wurde durch höhere Marge im indischen Betrieb · Lieferungen in Indien wuchsen um rund +11 % gegenüber InScheinbarer Stahlverbrauch um +8 % (J/J) · Höheres Wachstum als der Branchendurchschnitt aufgrund starker Markenattraktivität/Marktsegmente und agilem Geschäftsmodell · Starker Direktvertrieb (B2C) durch expandierende Händlernetzwerke und virtuelle/E-Commerce-Plattformen (für den Einzelhandel, kleine Händler und KKMU-Sektoren) · Mit Blick auf die Zukunft könnte sich die Realisierung/Verbreitung angesichts höherer Stahlpreise aufgrund der erwarteten höheren chinesischen und indischen Nachfrage verbessern (großer Infra-Stimulus), während die Rohstoffkosten wahrscheinlich in einer Spanne liegen · Indien (TSI) Produktion wird um 1 MTA im Geschäftsjahr 24 (NINL) und weitere 5 MTA in den Geschäftsjahren 25-26 (Kalinganagar) und 0,75 MTA (Ludhiana) zusammen mit der parallelen Erweiterung verschiedener nachgelagerter Betriebe erweitert · Separat schrittweise Inbetriebnahme von 6 MTA-Pelletfabriken in Kalinganagar haben begonnen und das Unternehmen sollte den Kauf von Pellets von außen ab Q2FY24 einstellen, was die Betriebskosten senken solltedie mit der Inbetriebnahme des CRM-Komplexes und zusätzlichen Kapazitäten in Kalinganagar weiter steigen könnte · Fokussiert sich auch auf das Wachstum margenstarker Langprodukte im Einzelhandelswohnungssegment · In Europa (TSE) beliefen sich die Stahllieferungen auf etwa 2 MT;obwohl die Volumina sequenziell um 6 % höher waren, hat der starke Rückgang der Realisierungen aufgrund der gedämpften Nachfrage und der erhöhten Kosten, einschließlich Energie, die Stahlspreads belastet getrieben von Hoffnungen auf einen milderen und kürzeren Abwärtszyklus.· Die europäischen Stahlumsätze werden im vierten Quartal aufgrund des Verzögerungseffekts einiger Verträge gedämpft bleiben · Die indischen Stahlpreise blieben den größten Teil des Quartals gedämpft · Der Preisverfall bei Langprodukten war aufgrund von Verlängerungen stärker als bei Flachprodukten Monsun und der Baustopp in Delhi und der NCR-Region gemäß der Entscheidung des NGT · Allerdings waren auch die Rohstoffpreise niedriger, da die Kokskohlepreise auf Verbrauchsbasis um etwa 82 $ pro Tonne zurückgingen.· Die lizenzgebührenbezogenen Ausgaben sanken ebenfalls sequenziell um etwa 14 % auf Rs.7,75 Mrd. · Insgesamt hat der Kostenrückgang den unerwartet starken Rückgang der Nettorealisierung mehr als ausgeglichen, was zu einer Margenausweitung für TSI (indische Betriebe) geführt hat. · TSE (europäische Betriebe) meldete einen EBITDA-Verlust von rund 166 Mio. £ trotz höherer Lieferungen, da es bei gedämpften Stahlpreisen (Konjunkturabschwächung), höheren Energiekosten und NRV-Verlusten (ausnahmsweise bei Brammenvorräten in den niederländischen Werken) zu einem starken Rückgang der Realisierungen kam, trotz niedrigerer Kohlekosten Rs. 14,27 Mrd. auf konsolidierter Ebene · Gesamte konsolidierte Steuerrückstellung INR 29,05 Mrd. gegenüber 13,09 Mrd. sequenziell (+122,08 %) und 25,67 Mrd. jährlich (+13,15 %) · Höhere Steuerrückstellung aufgrund höherer Steuern entsprechend der Rentabilität (einschließlich Windfall/Export Steuer) und einmalige Rückstellung für BBPS · Gemeldeter operativer Cashflow um 50,00 Mrd. Rupien gegenüber 17,00 Mrd. Rupien sequenziell inmitten günstiger/reduzierter WC-Anforderungen/-Bewegungen aufgrund geringerer Lagerbestände bei Tata Steel UK und Indien (amaufgrund niedriger Rohstoffpreise), während sie teilweise durch höhere Brammenbestände im niederländischen Werk (Relining) ausgeglichen wurden · CAPEX lag bei etwa Rs. 36,32 Mrd. (hauptsächlich in Kalinganagar und NINL;M9FY23 CAPEX lag bei etwa Rs.97,46B und zielt darauf ab, weitere Rs.30,00B in Q4FY23 (als CAPEX) auszugeben · Bruttoverschuldung Rs.876,49B vs Erträge, Betriebskapital (WC) und höhere (beste) Dividendenausschüttung (60,00 Mrd. Rs.) · Der Fokus lag auf dem Abschluss der Erweiterung des Kalinganagar-Projekts und der NINL-Akquisition (100,00 Mrd. Rs.) · Die Nettoverschuldung zum EBITDA liegt innerhalb eines langfristigen Bereichs Zielniveaus von etwa 2x · Das langfristige Ziel für den Schuldenabbau bleibt unverändert bei 1 Mrd. USD;wird im Geschäftsjahr 24 und in den Folgejahren weiterhin Schulden abbauen · Mit Blick auf die Zukunft dürften die nächsten Quartale für TSE schwächer ausfallen, da die Märkte weiterhin gedämpft bleiben. Die Realisierungen für das vierte Quartal werden voraussichtlich schwächer ausfallen und der Rückgang wird höher ausfallen als erwartet in den Kohle- und Eisenerzpreisen.Darüber hinaus führt Tata Steel Netherlands im 1. Quartal 2024 die Neuzustellung des Hochofens durch.Tata Steel arbeitet daran, die Auswirkungen all dieser Aspekte, einschließlich des Betriebskapitals und der Margen, zu minimieren. · Darüber hinaus gibt es einige anlagenspezifische Herausforderungen.Einige der schweren Anlagen bei Tata Steel UK erreichen das Ende ihrer Nutzungsdauer.Jede langfristige Lösung im Vereinigten Königreich muss auch die steigenden CO2-Kosten und die lokalen Emissionsreduktionsziele berücksichtigen.Die britische Regierung hat einen Rahmen für die Unterstützung des vorgeschlagenen Übergangs von Tata Steel UK zu einer kohlenstoffarmen Konfiguration bereitgestellt, der aus einem potenziellen Teilinvestitionszuschuss, einer Politik zur Strompreisgestaltung und der regulatorischen Absicht besteht, gleiche Wettbewerbsbedingungen für Stahlhersteller zu gewährleisten · Tata Steel bewertet derzeit das Unterstützungsangebot und entwickelt Investitionsoptionen, die am kapitaleffizientesten, wirtschaftlich tragfähigsten, bankfähigsten und wertsteigerndsten sind.Es wird in den nächsten Monaten intern überprüft, um das weitere Vorgehen festzulegen.In der Zwischenzeit wird Tata Steel Tata Steel UK mit minimaler Unterstützung von Tata Steel India weiterhin optimal gegen Bargeld betreiben · Die vollständige Inbetriebnahme der NINL-Anlage wird zur Gesamtkostensenkung beitragen · Indiens Nettorealisierung war aufgrund niedrigerer Preise niedriger als erwartet von Stahl/Endprodukten und Exportzöllen trotz niedrigerer RM-Kosten · Derzeit weist der NINL-Betrieb auf eigenständiger Basis einen EBITDA-Verlust auf, da das aktuelle Niveau bei etwa 50 % des rentablen Minimums von 1 MT liegt, das voraussichtlich im Geschäftsjahr 24 erreicht wird;langfristiges Ziel mindestens 4-5 MT, um die zusätzlichen Anschaffungskosten/CAPEX von firmeneigenem Eisenerz und 2500 Acres Land (zur Überbrückung mit der nahe gelegenen Kalinganagar-Anlage) zu decken · Margenausweitung für TSE in Q4FY23 aufgrund höherer Spotpreise erwartet;das Schlimmste könnte in Q3 vorbei sein · Da Tata Steel Netherlands rund 600 Mio. € Bargeld in der Hand hat, wird es während der ungeplanten 120-tägigen Wartungsunterbrechung kein Bargeld von Tata Steel India benötigen, was zu einem negativen Cashflow von 250 € führen kann. 275 Mio. aufgrund von CAPEX für die Neuzustellung von Hochöfen (für DRI/EV-Übergang) · Aber Tata Steel UK benötigt möglicherweise eine kontinuierliche Finanzspritze aus dem Betrieb in Indien in Höhe von etwa 10 Mrd. Rupien pro Quartal;das Unternehmen versucht, dies zu minimieren · Erwartet Kokskohlepreise zwischen 250 und 350 $/t, es sei denn, es kommt zu einer weiteren Eskalation der geopolitischen Spannungen (Russland-Ukraine) und ungünstigen Wetterereignissen in Australien · China bezieht jetzt auch Kokskohle aus Russland und andere Quellen, nachdem es aufgehört hatte, in Australien einzukaufen;daher wird es minimale Volatilität geben, selbst wenn China wieder beginnt, in Australien einzukaufen · Tata Steel Niederlande ist traditionell EBITDA/Cash-positiv, außer Q3GJ23 aufgrund einer ungeplanten Wartungsabschaltung im Sommer;Normalität ab Q1GJ24 erwartet · Die TSE-Gesamtausbreitung lag im 3. Quartal bei etwa 200 €/t gegenüber einem langfristigen Ziel von 240 €/t aufgrund eines unerwarteten Anstiegs der Energie- und Gaskosten aufgrund des Russland-Ukraine-Krieges/Wirtschaftssanktionen, aber jetzt normalisiert es sich · Tata Steel UK hat verschiedene Probleme, die von höheren Energiekosten und dem Ende der Lebensdauer der Anlage reichen (was zu ungeplanten Ausfällen führt; obwohl die Rohstoff- und Energiekosten jetzt sinken, wird der britische Betrieb weiterhin ein negatives EBITDA/Cash aufweisen und erfordern Barmittel aus dem indischen Betrieb; Tata Steel wird diesbezüglich eine umsichtige Entscheidung treffen · TSE wird insgesamt auch von einer höher als erwarteten Inflation beeinflusst, die sich sowohl auf die Nachfrage als auch auf die Rohstoffkosten auswirkt, d. h. zu niedrigeren Spreads führt (geringe Preismacht ) · Der CAPEX-Betrag für die Modernisierung von Anlagen in Großbritannien und den Übergang zu Elektrofahrzeugen hängt von der Höhe der britischen Regierungssubventionen ab, über die noch verhandelt wird; die 1-Mrd.-Dollar-Medienzahl ist eine reine Spekulation · Das Hauptproblem für die UK-Anlage ist, dass die Energiekosten immer doppelt so hoch bleiben wie die EU · Tata Steel verhandelt derzeit mit britischen und auch anderen EU-Regierungen über mindestens 50 % der CAPEX als Zuschüsse (Subventionen) für den Übergang zu EV/grünem Stahl (in Übereinstimmung mit EU General Politik) und andere ähnliche politische Unterstützung für Energiekosten, CO2-Grenzausgleichsmechanismus und auch OPEX beim EV-Übergang (weil der Preis für metallurgische Kohle derzeit mit den Stahlpreisen korreliert;aber Gas & Wasserstoff haben keine solche Korrelation, da sie auch in anderen Anwendungen verwendet werden);andernfalls rechtfertigt TSE möglicherweise nicht die Kosten des grünen Übergangs · Langfristiges ROIC-Ziel liegt bei etwa 15 % · Indische Stahlpreise bewegen sich ebenfalls im Einklang mit den globalen Preisen, insbesondere in Südostasien;erwartet einen Anstieg von rund 100 $/t bis März 23 · Derzeit sind Importe keine große Bedrohung, da China aufgrund von nicht realisierbaren Erkenntnissen praktisch den Export eingestellt hat, aber es gibt einige Exporte aus Russland und auch Japan (aufgrund des niedrigeren JPY) · Aber in Indien , Stahlpreise müssen höher sein mit geringerer Volatilität, um die Expansion CAPEX/Cashflow zu unterstützen, um die zusätzliche Nachfrage zu befriedigen. · Die erwartete Fusion verschiedener Tochtergesellschaften mit der Muttergesellschaft Tata Steel bis zum Geschäftsjahr 24 nach dem fälligen Regulierungsprozess. · Derzeit etwa 50-60 % des Marktes Anteil an warmgewalzten und 30-40 % an kaltgewalzten/hochwertigen verzinkten Automobilstählen;letzteres hat einen gewissen Spielraum für eine Steigerung, während der Absatz von Automobilstahl insgesamt weiterhin 15-20 % des Gesamtvolumens ausmacht. · Das Öl- und Gassegment ist ein weiterer Lichtblick für Tata Steel, insbesondere für das Werk in Kalinganagar. · Hauptsächlich auf Eigenverbrauch ausgerichtet von Eisenerz auch für künftige Pelletsanlage;hat aber trotz enormer logistischer Probleme auch damit begonnen, eine kleine Menge Eisenerz (minderwertige Qualitäten) selektiv auf dem Sekundärmarkt zu verkaufen · Kann zu gegebener Zeit über eine weitere anorganische Expansion wie den Erwerb von RINL-Vermögenswerten entscheiden;derzeit nicht in Eile, da die bestehende anorganische/organische Expansion das Ziel von 40 Tonnen bis zum Geschäftsjahr 26 erfüllen wird · Die Stahlindustrie, einschließlich Tata Steel, sucht nach zusätzlicher politischer Unterstützung (Zuschüsse/Subventionen) aus Europa, um inmitten einer einzigartigen und strengeren EV-Regulierung klimaneutral zu werden · Keine Kommentare zu Veräußerungen von ausländischen Vermögenswerten im vorherigen Auswahlzyklus oder einem zukünftigen Auswahlzyklus, von denen die meisten Verluste erwirtschaften.In jedem Fall lag der Fokus auf dem Abschluss der NINL-Akquisition und der Kalinganagar-Expansion inmitten eines gedämpften Cashflows;aber jetzt strebt das Unternehmen an, bis zum Geschäftsjahr 24 netto schuldenfrei zu werden. · Das europäische EBITDA/T dürfte sich im vierten Quartal des Geschäftsjahres 23 nicht weiter abschwächen, da die Realisierung gemäß der neuesten Schätzung um 70 £/T niedriger sein wird, während die Kosten um £ niedriger sein werden 102/T sequentiell;aber das Unternehmen beobachtet alle Kosten sehr genau, insbesondere die Gaspreise und Energiekosten · Erwartet die meisten neuen europäischen Jahresverträge für 2023 im Bereich von 850-1000 €/T, niedriger als im Vorjahr, aber höher als die aktuellen Spotpreise · Für Q4FY23 indischer Betrieb, erwartet eine Nettorealisierung um etwa 1400-1500 Rs./t höher sequenziell aufgrund festerer Stahlpreise (Spotpreise), während die Kohlepreise um etwa 10 $/t niedriger sein würden;Lieferungen/Verkaufsvolumen können um +0,50 MT höher sein · Betrieb in Großbritannien kann sich verbessern, ist aber immer noch nicht über dem Berg;Der Betrieb in den Niederlanden ist keine Herausforderung, aber das Vereinigte Königreich · Da indische Stahlhersteller, einschließlich Tata Steel, von importierter australischer Kohle (als billigere Energiequelle) abhängig sind, unterliegt sie Preisschwankungen aufgrund verschiedener Faktoren in Australien (wie widriges Wetter/Monsun). , Probleme der Schienenlogistik) · Indische Stahlproduzenten, einschließlich Tata Steel, könnten mit hoher Volatilität bei der Erhöhung der Kohlepreise konfrontiert sein, bis das Land über genügend Gas- oder Wasserstoffquellen als Alternative verfügt (obwohl die indische Regierung und auch Tata Steel verschiedene Initiativen zur Erhöhung ergreifen nutzbare Vorräte an Spannkohle im Inland sind zu gering; Aschegehalt in indischer Spannkohle ist sehr hoch) · Tata Steel kauft derzeit bis mindestens 2050 kein Eisenerz von außen, unter Berücksichtigung der gegenwärtigen/zukünftigen eigenen Quelle · Obwohl Tata Steel kauft jetzt einige Pellets von außen, von H2FY24, es muss möglicherweise nicht ausgelagert werden, da es aufgrund der erwarteten Produktion von Kal autark sein wirdInganagar und Angul (Anlage in Bhushan), die dazu beitragen, Tata Steel faire Kosten zu senken.aktueller fairer Wert um Rs.99Tata Steel meldete einen Kernbetriebsgewinn pro Aktie von 47,52 Rs. im GJ22 gegenüber 19,12 im GJ21, 8,67 im GJ20, 18,97 im GJ19 (vor COVID) und 14,31 im GJ18.Das Geschäftsjahr 22 war ein goldenes Jahr für Tata Steel angesichts höherer Stahlpreise/Realisierungen/Spreads inmitten einer aufgestauten Nachfrage, als die Pandemie nicht nur in Indien, sondern fast weltweit endemisch wurde.Aber die Stahlpreise/Spreads begannen Ende 2022 zu fallen und stürzten weiter ab, nachdem der Krieg zwischen Russland und der Ukraine aufgrund der Besorgnis über synchronisierten globalen Makro-Gegenwind und die chinesische ZERO-COVID-Politik ausbrach, was zu sporadischen Sperren beim weltweit größten Stahlproduzenten und -konsumenten führte.Die Stahlpreise korrigierten um fast 6000 CNY auf 3500 CNY;jetzt auf etwa 4160 erholt, während 3275 eine starke technische Unterstützung ist.Für Tata Steel sind Indiens Betrieb/Aussichten aufgrund der enormen Infra-Nachfrage und billigerer Eisenerzquellen (eigener Bergbau) jetzt recht optimistisch.Ende Mai 22 führte die indische Regierung zur Eindämmung der Inlandsinflation einen Exportzoll von 15 % auf fertigen Stahl ein, was Druck auf die Exporte ausübte und sich auf die Inlandspreise auswirkte.Außerdem wird es einen zusätzlichen Exportzoll von 20 % auf Eisenerz und einen Exportzoll von 45 % auf Eisenpellets geben, während der Importzoll für Kohle von 2,5 % auf 0 % gesenkt wurde (kleiner Vorteil von 700/- pro Tonne).All dies ist negativ für die indische Eisen- und Stahlindustrie, einschließlich Tata Steel.Da Tata Steel India aber nur etwa 10-15 % seines Gesamtvolumens exportiert, war der Gesamteffekt vergleichsweise geringer.Und diese Exportzölle/Windfall-Steuern für indische Stahlproduzenten endeten ebenfalls Mitte November 22.Obwohl Tata Steel Netherlands ein positives EBITDA/Cashflow aufweist, bereitet Tata Steel UK dem Unternehmen immer noch erhebliche Kopfschmerzen.Unter Berücksichtigung aller Vor- und Nachteile indischer sowie europäischer Betriebe, wie oben erörtert, stabile Stahlpreise/Realisierungen (nach der Wiedereröffnung Chinas), synchronisierte globale/lokale Infra-/EV-Anreize und auch Produktionsbeschränkungen in Indien, kann Tata Steel berichten einen Rückgang von etwa -60 % des Kernbetriebsgewinns pro Aktie im GJ23 nach dem Kernbetriebsgewinn pro Aktie des GJ22 im Goldenen Jahr von Rs. 47,52.Aber ab dem Geschäftsjahr 24 kann Tata Steel rund +30 % CAGR (mindestens im Durchschnitt) beim Kernbetriebsgewinn pro Aktie melden (gegenüber einer durchschnittlichen Rate von 50 % in den letzten 10 Jahren), unterstützt durch eine schrittweise höhere Produktionskapazität und eine bessere Kontrolle der Betriebskosten in Verbindung damit mit stabilen Stahlpreisen/Realisierungen.Außerdem ist die Tata-Gruppe nach den Übernahmen von Air India und der Adani-Saga nun ein bevorzugter Bieter für verschiedene Infrastrukturprojekte, einschließlich Stahl.Somit könnte das Kernbetriebs-EPS im GJ23 etwa Rs. 19,01 (in Übereinstimmung mit der aktuellen vierteljährlichen Lauf-/Trendrate) gegenüber Rs. 47,52 im GJ22 erreichen.Tata Steels Kernbetriebsgewinn pro Aktie vor COVID (GJ19) lag bei etwa 18,97 Rs. gegenüber 14,31 Rs. im GJ18;dh Wachstum von über +32%.Unter der Annahme einer durchschnittlichen CAGR von +30 % (geringerer Basiseffekt, erwartete robuste lokale/globale Nachfrage, geplante Produktionssteigerung und Kostensenkung) könnte Tata Steel im Geschäftsjahr 24-26 einen Kernbetriebsgewinn je Aktie von etwa 24,71-32,12-41,76 Rupien melden .Unter der Annahme eines durchschnittlichen Kernbetriebs-PE von 4 könnte der faire Wert von Tata Steel im Geschäftsjahr 24-26 bei etwa 99,00-128,00-167,00 Rupien liegen.Da der Finanzmarkt immer mindestens 1 Jahr prognostizierte Gewinne im Voraus diskontiert, könnte Tata Steel bis zum 24. März um 128 und bis zum 25. März um 167 steigen.Und es gibt auch ein Aufwärtsrisiko in der Bewertung von Tata Steel, da das prognostizierte Kernbetriebs-PE bei etwa 4 liegt, ein sehr niedriger Wert angesichts der stabilen Aussicht auf eine hohe zweistellige CAGR beim Kernbetriebsgewinn pro Aktie.Was auch immer die Erzählung sein mag, mit Blick auf die Zukunft muss Tata Steel jetzt über 102 Ebenen für 115-125 Zonen aufrechterhalten.Auf der anderen Seite könnte es unter 98-95 bleiben und weiter auf 87-82 fallen.Anleger können um die Niveaus 102/95-87/82 kaufen/akkumulieren.GuV-Analyse: Tata Steel (konsolidiert)-QLYGuV-Analyse: Tata Steel (konsolidiert)-YLYB/S-Analyse: Tata Steel (konsolidiert)-YLYC/F-Analyse: Tata Steel (konsolidiert)-YLYWir empfehlen Ihnen, Kommentare zu verwenden, um mit Benutzern in Kontakt zu treten, Ihre Perspektive zu teilen und Fragen an Autoren und einander zu stellen.Um jedoch das von uns allen geschätzte und erwartete hohe Niveau des Diskurses aufrechtzuerhalten, beachten Sie bitte die folgenden Kriterien:Spam- oder Missbrauchstäter werden nach Ermessen von Investing.com von der Website gelöscht und von der zukünftigen Registrierung ausgeschlossen.Legen Sie hier ein Bild ab oder laden Sie es von Ihrem Computer hoch. 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